Eurobank Equities: Αναβαθμίζει HelleniQ Energy & Motor Oil – Τα περιθώρια διύλισης παραμένουν σε υψηλά επίπεδα

Η Eurobank Equities αναθεωρεί ανοδικά τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη και τις τιμές-στόχους των HelleniQ Energy και Motor Oil, αποδίδοντας την αναβάθμιση στην αυξημένη κερδοφορία από τα περιθώρια διύλισης. Οι αναλυτές προτείνουν πλέον την HelleniQ Energy για «buy», ανεβάζοντας την τιμή-στόχο από 9,4 ευρώ σε 12,6 ευρώ, ενώ διατηρούν τη σύσταση «buy» για τη Motor Oil (την οποία χαρακτηρίζουν ως «top pick») με νέο στόχο 53,2 ευρώ, έναντι 39,1 ευρώ προηγουμένως.

Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές, η άνοδος των περιθωρίων διύλισης έχει οδηγήσει τα οικονομικά αποτελέσματα σε επίπεδα σημαντικά υψηλότερα από την περίοδο πριν από τον πόλεμο στο Ιράν. Παρόλο που οι πρόσφατες διπλωματικές εξελίξεις προκάλεσαν μια μικρή υποχώρηση, τα περιθώρια κέρδους παραμένουν υψηλά συγκριτικά με τα ιστορικά δεδομένα, γεγονός που αναμένεται να αποτυπωθεί θετικά στην κερδοφορία των δύο εταιρειών για το 2026.

Σύμφωνα με τις προβλέψεις της Eurobank, η ισχυρή έκθεση των ελληνικών διυλιστηρίων στις υψηλές τιμές του ντίζελ και των αεροπορικών καυσίμων αναμένεται να διατηρήσει τα περιθώρια κέρδους του 2026 κοντά στα 17 δολάρια ανά βαρέλι, αυξημένα κατά 2-3 δολάρια ανά βαρέλι σε σύγκριση με το 2025. Αυτό εκτιμάται ότι θα οδηγήσει σε EBITDA περίπου 1,3 δισ. ευρώ για κάθε μία από τις HelleniQ Energy και Motor Oil.

Αυτές οι εκτιμήσεις αντιπροσωπεύουν αύξηση περίπου 30% σε σχέση με τις αρχικές προβλέψεις για τις δύο εταιρείες στις αρχές του έτους.

Η Eurobank Equities εκτιμά ότι αυτή η τάση δεν οφείλεται μόνο στις προσωρινές επιπτώσεις των γεωπολιτικών εξελίξεων, αλλά αντανακλά μια ευρύτερη δομική βελτίωση στα περιθώρια κέρδους του κλάδου. Αυτό συνδυάζεται με την ανθεκτική ζήτηση προϊόντων και μια δομικά πιο σφιχτή προσφορά, καθώς η Ευρώπη αντιμετωπίζει περιορισμένη διυλιστική ικανότητα και αυξανόμενη εξάρτηση από εισαγόμενα καύσιμα που διακινούνται μέσω εκτενέστερων και πιο ευάλωτων εμπορικών οδών.

Ως αποτέλεσμα, τα EBITDA τόσο της HelleniQ Energy όσο και της Motor Oil αναμένεται να παραμείνουν πάνω από 1 δισ. ευρώ καθ’ όλη τη διάρκεια του κύκλου, αντί να υποχωρήσουν μετά την ομαλοποίηση των spot τιμών.

Στο πλαίσιο αυτό, οι αναλυτές αναβαθμίζουν σημαντικά τις εκτιμήσεις τους για το 2026. Για την HelleniQ Energy, τα προσαρμοσμένα EBITDA για το 2026 αυξάνονται κατά 35% στα 1,3 δισ. ευρώ, ενώ οι εκτιμήσεις για το 2027-28 αναθεωρούνται ανοδικά κατά 15% και 10% αντίστοιχα, φθάνοντας περίπου τα 1,1 δισ. ευρώ.

Για την Motor Oil, τα EBITDA του ομίλου αναμένονται περίπου στα 1,3 δισ. ευρώ για το 2026 και περίπου στα 1,1 δισ. ευρώ για το 2027-28, με προβλέψεις για περιθώρια διύλισης 16 δολαρίων το 2026 και περίπου 13 δολαρίων μεσοπρόθεσμα.

moneyreview.gr
Διαβάστε επίσης:
Aktor: Συζητήσεις για LNG και με Motor Oil – Καμία δεσμευτική συμφωνία
Γ. Βαρδινογιάννης: Η Ευρώπη να επανεξετάσει την ενεργειακή μετάβαση
Σιάμισιης (Helleniq Energy): Ο στόχος για EBITDA και τα σχέδια για γεωτρήσεις

Ακολουθήστε το Money Review στο Google News