Κριστίν Λαγκάρντ: Υψηλή Αβεβαιότητα και Αυξημένοι Κίνδυνοι για την Οικονομία – Η ΕΚΤ Αυξάνει τα Επιτόκια
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) προχώρησε στην δεύτερη αύξηση των επιτοκίων κατά 0,25%, φτάνοντας στο 2,5% μέσα σε μόλις δύο μήνες, εξαιτίας της αυξημένης αβεβαιότητας και των κινδύνων, ιδίως στο μέτωπο του πληθωρισμού.
Οι τρέχουσες εξελίξεις έχουν ξεπεράσει ακόμη και τα πιο απαισιόδοξα σενάρια που είχε επεξεργαστεί η ΕΚΤ τον Ιούνιο για τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη.
Αναμένονται Νέα Αναθεωρημένα Σενάρια από την ΕΚΤ
Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, ανακοίνωσε σε συνέντευξη τύπου μετά τη συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου ότι η τράπεζα θα δημοσιοποιήσει σύντομα νέα, αναθεωρημένα σενάρια.
Η επικεφαλής της ΕΚΤ τόνισε με αυστηρό ύφος ότι ο πληθωρισμός αναμένεται να παραμείνει πάνω από τον στόχο για παρατεταμένο χρονικό διάστημα. Κύρια αιτία ανησυχίας είναι η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, η οποία έχει οδηγήσει την τιμή του πετρελαίου πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι. Παρόλα αυτά, η Λαγκάρντ υπογράμμισε την ανθεκτικότητα της ευρωζώνης, με την ανάπτυξη να παρουσιάζει ευρεία βάση.
Οι αγορές ομολόγων, από την πλευρά τους, προεξοφλούν ήδη νέα αύξηση επιτοκίων τον Δεκέμβριο, γεγονός που οδήγησε σε πτώση των τιμών και αύξηση των αποδόσεων. Ενδεικτικά, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου του Ελληνικού Δημοσίου κυμάνθηκε στο 4,10%, από περίπου 4% στις αρχές του μήνα.
Σύμφωνα με την Κρ. Λαγκάρντ, οι κίνδυνοι για τις προοπτικές ανάπτυξης είναι καθοδικοί, εξαιτίας, κυρίως, της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και του πολέμου της Ρωσίας κατά της Ουκρανίας.
Υπενθυμίζεται ότι το βασικό σενάριο προβλέπει ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης 0,9% για το 2026, 1,4% για το 2027 και 1,5% για το 2028. Αυτές οι προβλέψεις αποτελούν αναθεώρηση προς τα πάνω για το 2026 και το 2027, αντανακλώντας την απροσδόκητη ανθεκτικότητα της ευρωζώνης.
Μια νέα διαταραχή στην ενεργειακή τροφοδοσία θα μπορούσε να προκαλέσει περαιτέρω και παρατεταμένη άνοδο των τιμών ενέργειας, επιβαρύνοντας τα πραγματικά εισοδήματα, την κατανάλωση και τις επενδύσεις. Επιπλέον, μια επιδείνωση του κλίματος στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές ή οι επιπτώσεις στις αγορές ομολόγων θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε αυστηρότερες πιστωτικές συνθήκες και περιορισμό της ζήτησης. Η αναζωπύρωση εμπορικών εντάσεων θα μπορούσε να διαταράξει περαιτέρω τις εφοδιαστικές αλυσίδες, να μειώσει τις εξαγωγές και να αποδυναμώσει την κατανάλωση και τις επενδύσεις. Αντίθετα, η ανάπτυξη θα μπορούσε να κινηθεί υψηλότερα εάν οι οικονομίες και οι ενεργειακές αγορές προσαρμοστούν ταχύτερα ή εάν οι συγκρούσεις επιλυθούν. Η υιοθέτηση νέων τεχνολογιών, οι δαπάνες για άμυνα και υποδομές, καθώς και οι μεταρρυθμίσεις για την παραγωγικότητα και την ολοκλήρωση της Ενιαίας Αγοράς, ενδέχεται να ενισχύσουν την ανάπτυξη.
Οι κίνδυνοι για τις προοπτικές του πληθωρισμού είναι ανοδικοί.
Αυτό οφείλεται, κυρίως, στη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή και στον πόλεμο της Ρωσίας κατά της Ουκρανίας. Το ενεργειακό σοκ μπορεί να ενταθεί, με ισχυρότερες επιπτώσεις στις τιμές και στους μισθούς. Οι τιμές του φυσικού αερίου, ειδικότερα, θα μπορούσαν να αυξηθούν σε περίπτωση διαταραχών στον εφοδιασμό ή ασυνήθιστα ψυχρού χειμώνα. Όσο περισσότερο παραμένουν υψηλές οι τιμές ενέργειας, τόσο πιθανότερο είναι να προκαλέσουν ευρύτερες πληθωριστικές πιέσεις. Η αναζωπύρωση εμπορικών εντάσεων θα μπορούσε να οδηγήσει σε μεγαλύτερο κατακερματισμό των εφοδιαστικών αλυσίδων, να περιορίσει την προσφορά πρώτων υλών και να επιδεινώσει τους περιορισμούς παραγωγικής δυναμικότητας. Τα ακραία καιρικά φαινόμενα, ενδεχομένως ενισχυμένα από το «Ελ Νίνιο», και η κλιματική κρίση, θα μπορούσαν να οδηγήσουν τις τιμές των τροφίμων σε υψηλότερα επίπεδα.
Αντίθετα, ο πληθωρισμός θα μπορούσε να διαμορφωθεί χαμηλότερα εάν οι γεωπολιτικές συγκρούσεις επιλυθούν ή εάν οι δευτερογενείς επιπτώσεις του ενεργειακού σοκ είναι ηπιότερες. Οι πιο ασταθείς χρηματοπιστωτικές αγορές θα μπορούσαν επίσης να περιορίσουν τη ζήτηση και, συνεπώς, να μειώσουν τον πληθωρισμό.
Ο γενικός πληθωρισμός αναμένεται να διαμορφωθεί κατά μέσο όρο σε 3,0% το 2026, 2,5% το 2027 και 2,1% το 2028. Ο πληθωρισμός χωρίς την ενέργεια και τα τρόφιμα προβλέπεται σε 2,5% το 2026, 2,6% το 2027 και 2,3% το 2028. Σε σύγκριση με τον Ιούνιο, η πρόβλεψη για τον πληθωρισμό παραμένει αμετάβλητη για το 2026, ενώ έχει αναθεωρηθεί προς τα πάνω για το 2027 και το 2028.
