Εκτίμηση της Commerzbank για τις Ευρωπαϊκές Ομολογίες

Η Commerzbank επιλέγει να επικεντρωθεί σε ομόλογα που προέρχονται από χώρες όπως η Ελλάδα, η Πορτογαλία και η Ιρλανδία. Η επιλογή αυτή αποδίδεται στη δημοσιονομική πειθαρχία καθώς και στα προγράμματα έκδοσης των εν λόγω κρατών. Στο ενημερωτικό σημείωμα της τράπεζας, αναφέρεται ότι οι εκδόσεις ομολόγων ποικίλλουν σε κάθε χώρα της Ευρώπης.

Παράλληλα, εκτιμά πως το 2026 θα είναι μία ακόμα χρονιά ρεκόρ για την αγορά ευρωπαϊκών ομολόγων (EGBs). Οι προβλέψεις δείχνουν ότι σχεδόν 1,46 τρισ. ευρώ θα εκδοθούν στην Ευρώπη λόγω αυξημένων δημοσιονομικών απαιτήσεων, αμυντικών δαπανών και του συνεχιζόμενου προγράμματος ποσοτικής σύσφιγξης (QT) από την ΕΚΤ.

Σημαντικό είναι το γεγονός ότι σύμφωνα με την Commerzbank, το συνολικό ποσό θα είναι υψηλότερο κατά 88 δισ. ευρώ συγκριτικά με το 2025. Οι αποπληρωμές για τα ομόλογα φτάνουν τα 921 δισ. ευρώ ενώ τα τοκομερίδια αγγίζουν τα 215 δισ. ευρώ, με σχεδόν 76 δισ. ευρώ να κατευθύνονται προς τις χρηματοπιστωτικές δομές της ΕΚΤ.

Ποιοι θα είναι οι κύριοι εκδότες ομολόγων στην Ευρώπη το 2026;

Σύμφωνα με τις προβλέψεις της τράπεζας για τους σημαντικούς εκδότες ομολόγων στην Ευρώπη τον επόμενο χρόνο:

• Ιταλία: Αναμένεται να παραμένει κορυφαίος εκδότης ομολόγων στην ήπειρο με στόχο έκδοση περίπου 370 δισ. ευρώ μέσω BTP και CCTeu λόγω ελλείματος στον κρατικό προϋπολογισμό που υπολογίζεται στο σχεδόν 3,1%. Επιπλέον υπάρχουν επιπλέον αποπληρωμές ύψους περίπου 33 δισ. ευρώ μέσα στο έτος.
• Γαλλία: Η χώρα αντιμετωπίζει δημοσιονομική αβεβαιότητα καθώς αναμένονται ελλείματα που θα υπερβούν το 5% του ΑΕΠ τη χρονιά αυτή. Σύμφωνα με την Commerzbank, οι συνολικές εκδόσεις πιθανότατα να φτάσουν τα 360 δισ. ευρώ καθιστώντας τη Γαλλία δεύτερο μεγαλύτερο παίκτη στις ευρωπαϊκές αγορές ομολόγων.
• Γερμανία: Διακρίνεται από ένα εντυπωσιακό πρόγραμμα αύξησης των προσφορών των κρατικών χρεογράφων, πρόκειται να καταγραφούν ιστορικά υψηλά επίπεδα στα νέα bund αξίας περίπου στα 350 δισεκατομμύρια ευρώ – αύξηση κατά πρόσθετους60 δις σε σύγκριση με τον προηγούμενο χρόνο.
• Ισπανία: Η χώρα φαίνεται πως θα μειώσει ελαφρώς τους όγκους στις νέες προσφορές των χρεογράφων της κυρίως λόγω μιας πιο ήπιης δημοσιονομικής προσαρμογής υπολογιζόμενη γύρω από τα145 δις евро.< / li >