Η Ανάκαμψη των Ελληνικών Ομολόγων

Πριν από μια δεκαετία, τα ελληνικά ομόλογα θεωρούνταν σχεδόν «σκουπίδια», αλλά σήμερα απολαμβάνουν την προτίμηση διεθνών χρηματοοικονομικών οίκων ακόμα και σε σχέση με τα γερμανικά. Στις τελευταίες αναλύσεις της Morgan Stanley,στα τέλη Αυγούστου,τονίζεται η στρατηγική: long Ελλάδα – short Γερμανία,εστιάζοντας στη σταθερότητα της Αθήνας και την αβεβαιότητα που παρατηρείται στη Γαλλία λόγω δημοσιονομικών κινδύνων.Αυτό δείχνει τη στήριξη στους θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας.

Σύμφωνα με στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος για το πρώτο εξάμηνο του 2025, εισροές κεφαλαίων από το εξωτερικό ανήλθαν σε 7,5 δισ. ευρώ για αγορές κρατικών ομολόγων και εντόκων γραμματίων. Για σύγκριση, το συνολικό ποσό για όλο το 2024 ήταν 10 δισ. ευρώ. Διάφοροι παράγοντες μπορούν να διατηρήσουν αυτή την ευνοϊκή τάση των ελληνικών ομολόγων και κατά τη διάρκεια του επόμενου έτους.

Ένα από τα κυριότερα θετικά σημεία είναι η υποστηρικτική μακροοικονομική κατάσταση που επικρατεί στην Ελλάδα με συνεχιζόμενη δημοσιονομική υπεραπόδοση. Αυτή η τάση μπορεί να ανοίξει τον δρόμο για περαιτέρω αναβαθμίσεις στην αξιολόγηση του ελληνικού χρέους κατά την επόμενη διετία (2025-2026).

Η κυβέρνηση προσβλέπει σε νέες αναβαθμίσεις από τους πιστοληπτικούς οίκους αξιολόγησης καθώς προχωρά σε σχέδιο πρόωρης αποπληρωμής δανείων που θα ωρίμαζαν μεταξύ 2033 και 2042 με σκοπό τη γρηγορότερη εκποίηση του δημόσιου χρέους.

Η Τράπεζα Πειραιώς βλέπει θετικές προοπτικές στην πιστοληπτική αξιολόγηση κρατικών ομολόγων για το 2026, προβλέποντας ότι «εφόσον συνεχιστεί η θετική δυναμική της ελληνικής οικονομίας», υπάρχει πιθανότητα πρόσθετης αναβάθμισης στο Baa2 μέσα στο ίδιο έτος.

Οι διεθνείς επενδυτικοί φορείς επίσης επιβεβαιώνουν την εμπιστοσύνη τους στα ελληνικά ομόλογα. Η Bank of America δηλώνει ότι έχει «ταύρο» στάση απέναντι στα ελληνικά χρεόγραφα σημειώνοντας πως αποτελούν ισχυρούς πρωταγωνιστές στον ευρωπαϊκό χώρο τόσο όσον αφορά τα κρατικά όσο και τα εταιρικά προϊόντα.

Ιδιαίτερα οι Citi βλέπει μεγάλη υπεραπόδοση των ελληνικών τίτλων καθώς παρατηρεί μειώσεις στις διαφορές επιτοκίων (spreads) μαζί με τις προβλέψεις μιας νέας αναβάθμισης εκ μέρους Moody’s το 2026 κατατάσσοντας την Ελλάδα ψηλά στις επιλογές τους έναντι άλλων χωρών όπως είναι η Γαλλία ή η Αυστρία.

Μείωση Χρέους:

Αξιολογήσεις δείχνουν ότι έως το τέλος αυτής της δεκατίας θα σημειωθεί σημαντική πτώση στο δημόσιο χρέος μας σύμφωνα με έκθεση του Fitch που καταγράφει πτώση άνω των 40 ποσοστιαίων μονάδων συγκριτικά προς το ΑΕΠ μέχρι το έτος 2026.» Σε αντίθεση με πολλές χώρες που πλήττονται οικονομικά απ’ τις κρίσεις δημιουργίας ελλειμάτων ,η Ελλάδα φαίνεται να βρίσκεται ανάμεσα στις χώρες που θα διατηρήσουν πλεονάσματα.’”