Ελλάδα: Εμπιστοσύνη Οικονομικής Ανάκαμψης από Ευρωπαϊκή Επιτροπή, ΟΟΣΑ και Διεθνείς Αγορές

Η ελληνική οικονομία, από το στίγμα του «μαύρου προβάτου» της Ευρωπαϊκής Ένωσης κατά την περίοδο των μνημονίων, με τα υπέρογκα ελλείμματα, το δυσβάσταχτο χρέος και την αδύναμη εγχώρια παραγωγή, μεταμορφώνεται πλέον σε παράδειγμα ισχυρής ανάπτυξης και ανθεκτικότητας, ακόμη και εν μέσω των προκλήσεων που θέτει η πρόσφατη κρίση στη Μέση Ανατολή.

Αυτό το θετικό συμπέρασμα προκύπτει από δύο πρόσφατες εκθέσεις, μία από τον ΟΟΣΑ και μία από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Παρά τις επιμέρους παρατηρήσεις τους για τομείς που απαιτούν περαιτέρω βελτίωση, η ουσία παραμένει. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, μάλιστα, προχώρησε στην αφαίρεση της Ελλάδας από τον κατάλογο των χωρών με μακροοικονομικές ανισορροπίες, σηματοδοτώντας τη λήξη μιας 16ετούς περιόδου επιτήρησης. Είναι αξιοσημείωτο το γεγονός ότι, ενώ η Ελλάδα εξέρχεται οριστικά από κάθε μορφή επιτήρησης, 10 χώρες της ευρωζώνης εξακολουθούν να βρίσκονται σε διαδικασία για το ζήτημα του υπερβολικού ελλείμματος.

Οικονομικοί αναλυτές και παράγοντες της αγοράς εκτιμούν ότι το διακηρυγμένο συμπέρασμα των δύο εκθέσεων δεν αποτελεί απλώς ένα ακόμη θετικό σήμα προς τις αγορές, σε μια περίοδο γεωπολιτικής αστάθειας λόγω του πολέμου στο Ιράν. Αντιθέτως, ενισχύει σημαντικά τις πιθανότητες για μια νέα αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της ελληνικής οικονομίας από τους οίκους αξιολόγησης, φέρνοντάς την ακόμη πιο κοντά στην επενδυτική βαθμίδα, κατά τον επερχόμενο γύρο αξιολογήσεων το φθινόπωρο.

Αυτή η θετική προοπτική αντικατοπτρίζεται ήδη στις αποδόσεις των ομολόγων. Η απόδοση του δεκαετούς ελληνικού ομολόγου κινείται στα επίπεδα του 3,7%, επίδοση χαμηλότερη από αυτή της Ιταλίας (3,78%). Συγκριτικά, η απόδοση του 10ετούς γαλλικού ομολόγου κυμαίνεται γύρω στο 3,6%, του ισπανικού στο 3,45% και του πορτογαλικού στο 3,4%. Αντίθετα, το 10ετές βρετανικό ομόλογο έχει εκτοξευθεί στο 4,9%.

Οι αγορές, όπως επισημαίνουν οι ίδιοι παράγοντες, τιμολογούν την αναπτυξιακή πορεία και τη δυναμική κάθε οικονομίας, λαμβάνοντας υπόψη και τη δημοσιονομική της εικόνα. Στην περίπτωση της Ελλάδας, τα υψηλά ετήσια πρωτογενή πλεονάσματα, που αναμένεται να συνεχιστούν φέτος και τα επόμενα χρόνια, λειτουργούν ως ισχυρό χαρτί, επιτρέποντας την ταχεία μείωση του χρέους.

Ενδεικτικές προβλέψεις από τις εκθέσεις:

Ανάπτυξη:

• ΟΟΣΑ: Προβλέπει ρυθμό ανάπτυξης 1,9% για το 2026 και 2,0% για το 2027 στην Ελλάδα, παρά τις αναθεωρήσεις λόγω του πολέμου στο Ιράν.
• Ευρωπαϊκή Επιτροπή: Εκτιμά ανάπτυξη 1,8% για φέτος και 1,6% για το 2027.
• Συγκριτικά, για άλλες μεγάλες οικονομίες:
• Γερμανία: 0,6% για το 2026 και 0,9% για το 2027.
• Γαλλία: 0,8% για το 2026 και 1,1% για το 2027.
• Ιταλία: 0,5% για το 2026 και 0,6% για το 2027.

Χρέος:

• ΟΟΣΑ: Εκτιμά μείωση του δημόσιου χρέους στο 135,8% του ΑΕΠ φέτος (από 146,5% πέρυσι) και περαιτέρω περιορισμό στο 129,8% του ΑΕΠ το 2027.
• Ευρωπαϊκή Επιτροπή: Προβλέπει χρέος 140,7% του ΑΕΠ φέτος (από 146,1% πέρυσι) και υποχώρηση στο 134,4% του ΑΕΠ το 2027.
• Συγκριτικά, για άλλες χώρες:
• Ιταλία: 138,5% του ΑΕΠ φέτος και 139,2% του ΑΕΠ το 2027.
• Γαλλία: 118,1% του ΑΕΠ φέτος, με αύξηση στο 120,9% του ΑΕΠ το 2027.
• Γερμανία: 65,8% του ΑΕΠ φέτος και 68% του ΑΕΠ το 2027.

Πηγή: ΑΠΕ-ΜΠΕ