Αναβάθμιση Χρηματιστηρίου Αθηνών: Προβληματισμοί και Προοπτικές

Η JP Morgan εκφράζει την άποψη ότι η πιθανή αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου Αθηνών στις ανεπτυγμένες αγορές θα μπορούσε να έχει αρνητικές συνέπειες για τις προοπτικές της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς. Σύμφωνα με την τράπεζα, οι εκροές κεφαλαίων είναι αναμενόμενες, ενώ πολλές ελληνικές μετοχές ενδέχεται να χάσουν τη “ηγετική” τους θέση στην αγορά, γεγονός που θα μειώσει το ενδιαφέρον των επενδυτών.

Η JP Morgan επισημαίνει ότι η αναβάθμιση αυτή είναι πολύ πιθανή μετά την πρόσφατη αξιολόγηση από τον MSCI και προβλέπει ότι μπορεί να πραγματοποιηθεί τον Νοέμβριο του 2026. Ωστόσο, το πιο πιθανό σενάριο είναι η ολοκλήρωσή της είτε τον Ιούνιο είτε τον Νοέμβριο του 2027.

Οι λόγοι πίσω από την ανησυχία

Η τράπεζα εξηγεί τους λόγους για τους οποίους μια τέτοια αναβάθμιση μπορεί να αποδειχθεί επιζήμια για τη συνολική “υγεία” της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς. Η υποχώρηση από το 4% του MSCI EMEA σε μόλις 40 μονάδες βάσης στον MSCI Europe και 7 μονάδες βάσης στον MSCI World αναμένεται να περιορίσει τον αριθμό των διαθέσιμων αναλυτών καθώς και τις έρευνες που διεξάγονται από αυτούς.

Ορισμένοι Έλληνες αναλυτές υπογραμμίζουν ότι λόγω της συμμετοχής της χώρας στην Ευρωζώνη, θα έπρεπε φυσικά να συμπεριληφθεί στον MSCI Europe σύμφωνα με τη JP Morgan. Παρόλο που η Ελλάδα είναι μέλος τόσο της ΕΕ όσο και της Ευρωζώνης, αυτό ισχύει επίσης για χώρες όπως οι Βαλτικές Δημοκρατίες, η Σλοβακία και η Σλοβενία. Ωστόσο, καμία από αυτές δεν περιλαμβάνεται στον MSCI Europe ή στις ανεπτυγμένες αγορές ούτε καν στον δείκτη των Αναδυόμενων Αγορών.

Στοιχεία από την JP Morgan

Σύμφωνα με τα δεδομένα που παρέχει η JP Morgan, το ποσοστό συμμετοχής της Ελλάδας στο MSCI Europe θα περιοριστεί σε μόλις 40 μονάδες βάσης (0,4%), μειωμένο σε σχέση με το προηγούμενο ποσοστό του 4%. Αντίθετα με άλλες χώρες όπως η Αυστρία ή η Πορτογαλία όπου το βάρος τους είναι μικρότερο απ’ όσα έχει καταγράψει μέχρι σήμερα ο δείκτης μας.

Aξιολογείται επίσης πως ο αριθμός των συνιστωσών του δείκτη Ελλάδας που θα μετακινηθούν προς τις ανεπτυγμένες αγορές φτάνει τις 8 στα συνολικά 9 στοιχεία. Ο δείκτης MSCI World παραμένει στις 7 μονάδες βάσης (0,07%), κάτι που ενδέχεται να οδηγήσει σε πτώση του ενδιαφέροντος των επενδυτών προς την ελληνική αγορά.

Tελικά σύμφωνα με τα ευρήματα της αμερικανικής τράπεζας, μια απώλεια εστίασης στις ελληνικές εταιρείες σημαίνει μετατόπιση από μια βάση επενδυτών επικεντρωμένη στη χώρα προς μια πανευρωπαϊκή βάση επενδυτών εστιασμένη στους κλάδους γενικότερα. Κάθε μία από αυτές τις εταιρείες θεωρείται μικρή μέσα στο ευρύτερο πανευρωπαϊκό πλαίσιο σύμφωνα με τα σχόλια της αμερικανικής τράπεζας.