Scope Ratings: Θετική εκτίμηση για το ελληνικό χρέος και συγκρίσεις με άλλες χώρες της Ευρωζώνης

Ο οίκος Scope Ratings εκφράζει την εκτίμηση ότι η Ελλάδα θα καταφέρει έως το 2031 να μειώσει το χρέος της κατά 76 ποσοστιαίες μονάδες, επανερχόμενη σε επίπεδα προ-πανδημίας του 2019. Αυτή η αισιόδοξη πρόβλεψη βασίζεται στη θετική αξιολόγηση των προοπτικών της χώρας (outlook), τη στιγμή που άλλες χώρες της Ευρωζώνης με υψηλότερη πιστοληπτική ικανότητα αντιμετωπίζουν επιδείνωση της δημοσιονομικής τους δυναμικής.

Σύμφωνα με την Scope, το 2031 το χρέος της Ελλάδας αναμένεται να διαμορφωθεί στο 107% του ΑΕΠ. Η αντίστοιχη πρόβλεψη για την Ιταλία είναι 135%, για τη Γαλλία 127% και για το Βέλγιο 120%.

Τι αποκαλύπτουν τα στοιχεία για το συνολικό χρέος στην Ευρωζώνη

Ο οίκος Scope Ratings, σε πρόσφατο σημείωμά του, αναφέρεται και στο συνολικό χρέος των χωρών της Ευρωζώνης. Επισημαίνει ότι έως το 2031, το συνολικό χρέος αναμένεται να αυξηθεί στο 90% του ΑΕΠ, από 88% στα τέλη του 2025, και χαμηλότερα από το υψηλό 97% που σημειώθηκε το 2020. Οι κύριοι κίνδυνοι για τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα στην Ευρωζώνη εντοπίζονται σε χώρες με υψηλά χρέη και σε εκείνες με επιδεινωμένα δημοσιονομικά, οι οποίες θα αναγκαστούν να εκτρέπουν μεγαλύτερο μέρος του προϋπολογισμού τους στην εξυπηρέτηση αυξανόμενων τοκοχρεολυσίων.

Η Scope επισημαίνει ότι κάποιες πιέσεις είναι εντονότερες στον δομικό πληθωρισμό πολλών χωρών υψηλής πιστοληπτικής ικανότητας. Ωστόσο, το πιστωτικό προφίλ των κρατών που εφάρμοσαν διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις κατά τη διάρκεια της κρίσης χρέους βελτιώνεται συνεχώς.

Παράλληλα, οι αξιολογήσεις των outlook των χωρών της Ευρωζώνης παρουσιάζουν συγκλίσεις. Τα τελευταία χρόνια, η Ελλάδα, η Πορτογαλία, η Κύπρος και η Ισπανία έχουν αναβαθμιστεί, ενώ η Φινλανδία, η Γαλλία, το Βέλγιο και η Αυστρία έχουν υποβαθμιστεί. Ο οίκος προειδοποιεί ότι οι χώρες με υψηλά χρέη είναι ευάλωτες σε μελλοντικές οικονομικές κρίσεις, καθώς τα δημόσια οικονομικά τους θα πιεστούν περαιτέρω.

Στη λίστα του οίκου με τις χώρες της Ευρωζώνης που εμφανίζουν χρέος άνω του ορίου του Μάαστριχτ (60%) και σημαντική αύξηση των πληρωμών τόκων (ως ποσοστό των κρατικών εσόδων) περιλαμβάνονται η Γαλλία, η Φινλανδία, η Ιταλία, το Βέλγιο, η Γερμανία και η Σλοβακία. Οι αναλυτές της Scope εντοπίζουν ιδιαίτερες πιέσεις στα δημοσιονομικά της Γαλλίας, της Φινλανδίας και του Βελγίου, καθώς το χρέος τους είναι ήδη υψηλό και εκτιμάται ότι θα αυξηθεί πάνω από 10 ποσοστιαίες μονάδες έως το 2031.

Παρόμοια κατάσταση παρατηρείται στη Γερμανία, αλλά η χώρα διαθέτει μεγαλύτερη ευελιξία λόγω του χαμηλότερου χρέους και του γεγονότος ότι τα ομόλογά της αποτελούν σημείο αναφοράς για την Ευρωζώνη. Στην Ιταλία, η κυβέρνηση έχει τη δυνατότητα να μειώσει το έλλειμμα και να προχωρήσει σε σημαντικές μεταρρυθμίσεις, παρά την αύξηση των δαπανών για την εξυπηρέτηση του κόστους των τόκων, χάρη στην πολιτική σταθερότητα.

Αντίθετα, η Ελλάδα συνεχίζει να ωφελείται από τις μεταρρυθμίσεις που εφαρμόστηκαν κατά τη διάρκεια της κρίσης. Το χρέος της Πορτογαλίας αναμένεται να μειωθεί κατά 39 ποσοστιαίες μονάδες έως το 2031, και της Ισπανίας κατά 7 ποσοστιαίες μονάδες.

Τέλος, η Scope τονίζει ότι ο αδύναμος ρυθμός ανάπτυξης της οικονομίας (αναμενόμενος γύρω στο 1%), οι αυξανόμενες πιέσεις στα δημοσιονομικά από αμυντικές δαπάνες και δαπάνες που σχετίζονται με τη γήρανση του πληθυσμού, αποτελούν προκλήσεις για τη δημοσιονομική εξυγίανση που απαιτείται στην Ευρωζώνη.