Αξιολογήσεις για την Πολιτική Επιτοκίων της Fed

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ βρίσκεται σε ένα κρίσιμο σταυροδρόμι όσον αφορά τις αποφάσεις σχετικά με τα επιτόκια, με τα μέλη της να έχουν διαφορετικές απόψεις: οχτώ από αυτούς προτείνουν δύο μειώσεις μέχρι το 2025, ενώ επτά πιστεύουν ότι δεν θα υπάρξουν αλλαγές. Οι στρατιωτικές ενέργειες των ΗΠΑ κατά ιρανικών πυρηνικών εγκαταστάσεων προσθέτουν μια νέα διάσταση στις επικείμενες αποφάσεις νομισματικής πολιτικής.

Η αύξηση των τιμών του πετρελαίου προκαλεί ανησυχία, καθώς αναλυτές όπως αυτοί της JPMorgan Chase προειδοποιούν ότι η κλιμάκωση της σύγκρουσης και πιθανή διακοπή των ροών μέσω του Στενού του Ορμούζ θα μπορούσαν να εκτοξεύσουν τις τιμές του πετρελαίου έως και τα 120 δολάρια το βαρέλι. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει τον πληθωρισμό στις Ηνωμένες Πολιτείες κοντά στο 5%,ενισχύοντας τη θέση εκείνων που υποστηρίζουν τη διατήρηση υψηλών επιτοκίων.

Ωστόσο, υπάρχει και μια εναλλακτική άποψη. Σύμφωνα με τον Ράιαν Σουίτ, επικεφαλής οικονομολόγο στην Oxford Economics, μια παρατεταμένη κρίση στον τομέα του πετρελαίου μπορεί να πλήξει τη ζήτηση και να έχει αρνητικές συνέπειες ακόμη και σε μια ισχυρή αγορά εργασίας. Σε αυτή την περίπτωση, η Fed ίσως υιοθετήσει πιο «φιλική» στάση προς τις αγορές και προχωρήσει σε πρόωρες μειώσεις επιτοκίων.

Ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, προσπάθησε πάντως να υποβαθμίσει τη σημασία τέτοιων σεναρίων. Όπως δήλωσε πρόσφατα: «Όταν υπάρχουν αναταραχές στη Μέση Ανατολή, οι τιμές ενέργειας συνήθως αυξάνονται προσωρινά πριν επιστρέψουν». Υπογράμμισε επίσης ότι η αμερικανική οικονομία εξαρτάται λιγότερο από το ξένο πετρέλαιο σήμερα συγκριτικά με τη δεκαετία του ’70 όταν οι αλλεπάλληλες κρίσεις είχαν οδηγήσει σε μακροχρόνιο πληθωρισμό.

Ο Πάουελ αναμένεται να αντιμετωπίσει νέες ερωτήσεις σχετικά με αυτά τα θέματα κατά τις ακροάσεις στο Κογκρέσο αυτή την εβδομάδα. Παράλληλα, δημοσιεύονται νέα στοιχεία για τον δομικό δείκτη PCE (προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες) Μαΐου – τον δείκτη πληθωρισμού που προτιμά η Fed – όπου οι προβλέψεις κάνουν λόγο για αύξηση στο 2,6% από 2,5% τον Απρίλιο.

Πριν από την επίθεση στην περιοχή αυτήν την εβδομάδα ο διοικητής της Fed Κρίστοφερ Γουόλερ είχε εκφράσει δημόσια υποστήριξη για μειώσεις επιτοκίων ήδη από τη συνεδρίαση στα τέλη Ιουλίου: «Έχουμε περιθώριο για μειώσεις και πρέπει να παρακολουθήσουμε πώς εξελίσσεται ο πληθωρισμός», δήλωσε στο CNBC προσθέτοντας ότι μπορεί η Fed να χρειαστεί παύση αν υπάρξουν νέες αναταραχές στη Μέση Ανατολή.

Aπό την άλλη πλευρά η πρόεδρος της Fed Σαν Φρανσίσκο Μέρι Ντέιλι φάνηκε πιο συγκρατημένη λέγοντας: «Για μένα το φθινόπωρο είναι πιο κατάλληλο χρονικό σημείο καθώς τότε θα έχουμε περισσότερα δεδομένα»,μεταφέροντας παράλληλα τις ανησυχίες των επιχειρήσεων.

Ο Τομ Μπάρκιν πρόεδρος της Fed Ρίτσμοντ ανέφερε επίσης πως δεν βιάζεται για μειώσεις λόγω τόσο της ανθεκτικότητας στην αγορά εργασίας όσο και των κινδύνων που σχετίζονται με τους νέους δασμούς. Ο ίδιος ο Πάουελ παραδέχθηκε πως ήδη υπάρχουν πρώτες επιπτώσεις στους δείκτες τιμών λόγω αυτών των δασμών κι αναμένονται περαιτέρω αυξήσεις αυτό το καλοκαίρι. Για τώρα δήλωσε πως είναι καλύτερα «να παραμείνουμε σταθεροί».

Με τις εντάσεις γύρω από το Ιράν ν’ αυξάνουν την αβεβαιότητα κι ενώ οι πιέσεις στον πληθωρισμό επανακάμπτουν δυναμικά ,η επόμενη συνεδρίαση της Federal Reserve αποκτά ακόμα μεγαλύτερη σημασία όχι μόνο για την αμερικανική οικονομία αλλά και για διεθνείς αγορές.