Επιτόκια και Οικονομικές Προβλέψεις της ΕΚΤ

Το φθινόπωρο, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) θα επανεξετάσει τα επιτόκιά της προκειμένου να αποφασίσει αν θα προχωρήσει σε περαιτέρω μειώσεις. Στη συνεδρίαση του Ιουλίου, αναμένεται να επιβεβαιωθεί η στάση αναμονής που θα τηρηθεί από την Κεντρική Τράπεζα, μετά τις πρόσφατες μειώσεις που οδήγησαν το επιτόκιο στο 2%, ενώ ο πληθωρισμός διαμορφώνεται στο 1,9%.

Πηγές από την Ευρώπη υπογραμμίζουν ότι η Φρανκφούρτη σκοπεύει να ακολουθήσει αυτή τη στρατηγική, καθώς έχει δηλώσει επανειλημμένα ότι στόχος είναι η επίτευξη ενός ουδέτερου επιτοκίου που έχει καθοριστεί στο 2%. Σημαντικοί παράγοντες που θα ληφθούν υπόψη για τις αποφάσεις σχετικά με τα επιτόκια μετά την καλοκαιρινή παύση περιλαμβάνουν τις διαπραγματεύσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ευρωπαϊκής Ένωσης για τους δασμούς που ανακοίνωσε ο Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ καθώς και τις εξελίξεις στην αγορά ομολόγων παγκοσμίως.

Η ΕΚΤ αναμένει να αξιολογήσει το επίπεδο των δασμών των ΗΠΑ στα ευρωπαϊκά προϊόντα ώστε να εκτιμήσει τις συνέπειες στην οικονομία της Ευρώπης.

Τα πιο πρόσφατα στοιχεία δείχνουν ότι η ευρωζώνη παρουσίασε ανάπτυξη 0,6% κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους, γεγονός που προκαλεί συγκρατημένη αισιοδοξία καθώς υπερβαίνει τις αρχικές προβλέψεις. Παρ’ όλα αυτά, η ανάπτυξη παραμένει ασθενής και εκτεθειμένη σε γεωπολιτικές και οικονομικές εντάσεις οι οποίες μπορεί να οδηγήσουν σε αρνητική στροφή. Σε περίπτωση υψηλών δασμών από πλευράς ΗΠΑ στα ευρωπαϊκά προϊόντα, οι συνέπειες για την οικονομία της περιοχής θα ήταν σοβαρές. Μια τέτοια κατάσταση πιθανόν να ωθήσει την ΕΚΤ προς μια νέα μείωση των επιτοκίων για τη στήριξη της ευρωζώνης.

Σχετικά με τον πληθωρισμό, τα τελευταία δεδομένα από τη Eurostat δείχνουν πτώση στο 1,9% τον Μάιο από 2,2% τον Απρίλιο. Αυτό παρέχει στην ΕΚΤ περιθώριο ώστε προς το παρόν να σταματήσει τις μειώσεις των επιτοκίων αφού έχει εκπληρωθεί ο στόχος του πληθωρισμού.Οι προβλέψεις υποδεικνύουν ότι ο πληθωρισμός πιθανόν θα συνεχίσει πτωτικά τους επόμενους μήνες.

Ένας ακόμη σημαντικός παράγοντας στη χάραξη της νομισματικής πολιτικής είναι οι εξελίξεις στην παγκόσμια αγορά ομολόγων. Αυτές τροφοδοτούνται κυρίως από τη μεταφορά μεγάλων κεφαλαίων από αμερικανικά κρατικά χρεόγραφα σε άλλες επενδύσεις ή στις ευρωπαϊκές αγορές λόγω ανησυχιών σχετικά με τη δημοσιονομική κατάσταση στις Ηνωμένες Πολιτείες. Το δημοσιονομικό έλλειμμα εκεί βρίσκεται σε υψηλά επίπεδα (6,5% του ΑΕΠ), γεγονός που οδηγεί σε αύξηση του χρέους.

Η κατεύθυνση αυτών των εξελίξεων στους προσεχείς μήνες καθώς και οι συνέπειές τους στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων αποτελούν κρίσιμες παραμέτρους που θα ληφθούν υπόψη από την ΕΚΤ στις αποφάσεις της φθινοπώρου.