Bank of America: Η κρίση του ντίζελ χωρίς εύκολες λύσεις – Κίνδυνος νέων αυξήσεων ενόψει χειμώνα
Η παγκόσμια αγορά ντίζελ αντιμετωπίζει σοβαρές ελλείψεις, με τις γεωπολιτικές εντάσεις, τους περιορισμούς στη διύλιση και τα χαμηλά αποθέματα να ωθούν τις τιμές ανοδικά. Η Bank of America, στην εβδομαδιαία ανάλυσή της Global Energy Weekly, επισημαίνει ότι οι κυβερνητικές παρεμβάσεις μπορούν να προσφέρουν μόνο προσωρινή ανακούφιση, χωρίς να επιλύουν τις βαθύτερες ανισορροπίες της αγοράς.
Η αγορά μεσαίων αποσταγμάτων, συμπεριλαμβανομένου του ντίζελ, παρουσιάζει σημαντική στενότητα στην προσφορά. Τα περιθώρια διύλισης για gasoil στο ICE αγγίζουν τα 80 δολάρια ανά βαρέλι, ενώ στη Νέα Υόρκη ξεπερνούν τα 100 δολάρια. Σύμφωνα με την Bank of America, αυτό αντανακλά την έντονη έλλειψη διυλισμένων προϊόντων, πέραν του αυξημένου κόστους του αργού πετρελαίου.
<!– /68452758/www.moneyreview.gr/moneyreview.grCategorySB1 –>
Οι γεωπολιτικές εξελίξεις επιδεινώνουν την κατάσταση. Οι επιθέσεις στη ναυσιπλοΐα στα Στενά του Ορμούζ δυσχεραίνουν και ακριβαίνουν τη μεταφορά ενεργειακών προϊόντων, ενώ πλήγματα σε ρωσικά διυλιστήρια μειώνουν περαιτέρω τη διαθεσιμότητα καυσίμων. Η πρόσφατη αναστολή των αμερικανικών κυρώσεων στο ρωσικό ντίζελ αναμένεται να έχει περιορισμένη επίδραση, λόγω των ελλείψεων που αντιμετωπίζει και η ίδια η Ρωσία.
<!– /68452758/www.moneyreview.gr/moneyreview.grCategorySB2 –>
Παρά τα υψηλά περιθώρια διύλισης, η χαμηλή αξιοποίηση της παγκόσμιας διυλιστικής δυναμικότητας περιορίζει την αύξηση της παραγωγής. Η ζήτηση στις χώρες του ΟΟΣΑ παραμένει ανθεκτική, καθώς οι υψηλές τιμές δεν έχουν μειώσει επαρκώς την κατανάλωση.
Η Κίνα αποτελεί μια μερική εξαίρεση, με την αύξηση χρήσης φορτηγών LNG ή ηλεκτρικών οχημάτων να μειώνει σταδιακά τη ζήτηση για ντίζελ. Ωστόσο, αυτή η διαρθρωτική αλλαγή δεν επαρκεί για την αποκατάσταση της ισορροπίας στην παγκόσμια αγορά.
<!– /68452758/www.moneyreview.gr/moneyreview.grCategorySB1 –>
Περιορισμένη αποτελεσματικότητα κυβερνητικών παρεμβάσεων
Οι παρεμβάσεις των κυβερνήσεων μπορούν να συγκρατήσουν προσωρινά τις τιμές, αλλά δεν αποτελούν μόνιμη λύση στο πρόβλημα της περιορισμένης προσφοράς.
Στην Ευρώπη, η σχεδιαζόμενη αποδέσμευση 50 εκατομμυρίων βαρελιών από στρατηγικά αποθέματα επισπεύδει τη διάθεση ποσοτήτων που θα διατίθεντο μελλοντικά, χωρίς να δημιουργεί πρόσθετη προσφορά. Αυτή η κίνηση γίνεται σε περίοδο χαμηλών ευρωπαϊκών εμπορικών αποθεμάτων.
<!– /68452758/www.moneyreview.gr/moneyreview.grCategorySB2 –>
Οι Ηνωμένες Πολιτείες αντιμετωπίζουν ένα δίλημμα. Η χαλάρωση κανονισμών και η μείωση φορολογίας στα καύσιμα μπορούν να μειώσουν την επιβάρυνση των καταναλωτών, αλλά ενδέχεται να ενισχύσουν τη ζήτηση και να καθυστερήσουν την εξισορρόπηση της αγοράς.
Περιορισμοί στις αμερικανικές εξαγωγές ντίζελ θα μπορούσαν να βελτιώσουν την εγχώρια διαθεσιμότητα, μεταφέροντας όμως το πρόβλημα της έλλειψης στην Ευρώπη και τη Λατινική Αμερική.
<!– /68452758/www.moneyreview.gr/moneyreview.grCategorySB1 –>
Η Bank of America εκτιμά ότι η χαλάρωση των κυρώσεων κατά της Ρωσίας δύσκολα θα φέρει ουσιαστική αλλαγή, εφόσον τα διεθνή διυλιστήρια δεν μπορούν να αυξήσουν την παραγωγή τους χωρίς τον κίνδυνο στρατιωτικών επιθέσεων.
Αυξημένο κόστος μεταφοράς και μεγαλύτερη έκθεση της Ευρώπης
Πρόσθετες πιέσεις δημιουργεί το κόστος μεταφοράς ενεργειακών προϊόντων. Οι ναύλοι βρίσκονται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, ενώ οι διαταραχές στις εμπορικές διαδρομές, οι μεγαλύτερες αποστάσεις και οι αυξανόμενοι γεωπολιτικοί κίνδυνοι ακριβαίνουν τη διακίνηση αργού πετρελαίου και διυλισμένων προϊόντων.
<!– /68452758/www.moneyreview.gr/moneyreview.grCategorySB2 –>
Η Ευρώπη είναι ιδιαίτερα ευάλωτη, καθώς εισέρχεται στη χειμερινή περίοδο με περιορισμένα αποθέματα πετρελαϊκών προϊόντων και φυσικού αερίου. Αντιμετωπίζει επίσης δυσκολίες στην προσέλκυση επαρκών εισαγωγών ντίζελ, ενώ ο διεθνής ανταγωνισμός για διαθέσιμες ποσότητες είναι έντονος.
Χειμώνας υψηλού κινδύνου για τις τιμές του ντίζελ
Καθώς πλησιάζει ο χειμώνας στο Βόρειο Ημισφαίριο, τα περιθώρια αντιμετώπισης νέων διαταραχών στην αγορά μεσαίων αποσταγμάτων έχουν περιοριστεί σημαντικά.
<!– /68452758/www.moneyreview.gr/moneyreview.grCategorySB1 –>
Τα παγκόσμια αποθέματα πετρελαίου είναι εξαιρετικά χαμηλά για την εποχή, και τα διυλιστήρια έχουν περιορισμένη ευελιξία να αυξήσουν την παραγωγή ντίζελ χωρίς να μειώσουν την παραγωγή άλλων καυσίμων. Η πρόσφατη άνοδος στην αγορά βενζίνης αποτελεί παράδειγμα αυτής της αλληλεξάρτησης.
Οι καιρικές συνθήκες θα παίξουν καθοριστικό ρόλο. Ένας ήπιος χειμώνας θα μπορούσε να περιορίσει τις πιέσεις, ενώ μια περίοδος ιδιαίτερα χαμηλών θερμοκρασιών θα δοκίμαζε περαιτέρω τα εξαντλημένα αποθέματα, τη δυναμικότητα των διυλιστηρίων και τις αντοχές των εφοδιαστικών αλυσίδων.
<!– /68452758/www.moneyreview.gr/moneyreview.grCategorySB2 –>
Η Bank of America θεωρεί ότι οποιαδήποτε υποχώρηση των τιμών των μεσαίων αποσταγμάτων αποτελεί ευκαιρία αγοράς, καθώς οι παράγοντες που στηρίζουν τις υψηλές τιμές παραμένουν ενεργοί.
Η χαλάρωση κυρώσεων ή η αποδέσμευση στρατηγικών αποθεμάτων μπορεί να περιορίσει προσωρινά το επιπλέον κόστος της σπανιότητας. Ωστόσο, χωρίς κατάπαυση του πυρός, αυτές οι παρεμβάσεις δεν επιλύουν τις υποκείμενες ελλείψεις αποθεμάτων, διυλιστικής δυναμικότητας και ευελιξίας στις μεταφορές.
<!– /68452758/www.moneyreview.gr/moneyreview.grCategorySB_1 –>
Πολιτικές που ενθαρρύνουν την κατανάλωση ενδέχεται απλώς να μεταθέσουν χρονικά την αναγκαία προσαρμογή της αγοράς, παρατείνοντας τις ανισορροπίες.
Το βασικό συμπέρασμα είναι ότι η κρίση του ντίζελ δεν έχει μία μόνο λύση. Η διατήρηση της ζήτησης, η περιορισμένη παραγωγική δυνατότητα και οι γεωπολιτικές αναταραχές δημιουργούν ένα εύθραυστο περιβάλλον, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων αυξήσεων στις τιμές κατά τους χειμερινούς μήνες.
