Morgan Stanley: Ο S&P 500 αντιμέτωπος με πιθανή υποχώρηση έως 7% λόγω της επίδρασης των τιμών πετρελαίου και της αγοράς ομολόγων

Οι αμερικανικές μετοχές παρουσιάζουν σημαντική ευπάθεια απέναντι σε μια πιθανή περαιτέρω αύξηση των τιμών της ενέργειας και στην αυξανόμενη μεταβλητότητα της αγοράς ομολόγων, σύμφωνα με τους αναλυτές της Morgan Stanley.

Η ομάδα του οίκου, υπό την καθοδήγηση του Μάικλ Ουίλσον, εκτιμά ότι ο δείκτης S&P 500 θα μπορούσε να καταγράψει απώλειες έως και 7%, εάν επαληθευτεί αυτό το απαισιόδοξο σενάριο.

Παρόλο που τα ισχυρά εταιρικά αποτελέσματα έχουν βοηθήσει τη Wall Street να απορροφήσει μέχρι στιγμής τις πιέσεις από τις υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων, οι αποτιμήσεις του S&P 500 σημειώνουν σταθερή υποχώρηση το τελευταίο τετράμηνο, φτάνοντας στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Μάρτιο.

Το σενάριο των 7.100 μονάδων και ο στόχος για τις 8.000

Σε σημείωμα προς τους επενδυτές, ο Ουίλσον επισημαίνει ότι αν η προσαρμογή των αποτιμήσεων επιδεινωθεί βραχυπρόθεσμα, εξαιτίας της αυστηροποίησης των χρηματοπιστωτικών συνθηκών ή της αύξησης του ενεργειακού κόστους, ο S&P 500 ενδέχεται να κινηθεί πτωτικά προς τις 7.100 μονάδες.

Επιπλέον, ο αναλυτής προβλέπει κλιμάκωση της μεταβλητότητας ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών του Νοεμβρίου στις ΗΠΑ. Ωστόσο, διατηρεί τη μεσοπρόθεσμη αισιοδοξία του, θεωρώντας ότι η ανθεκτικότητα των εταιρικών κερδών θα τροφοδοτήσει ένα ανοδικό ράλι προς το τέλος του έτους, ωθώντας τον δείκτη προς τον στόχο των 8.000 μονάδων (μια άνοδος σχεδόν 5% από τα τρέχοντα επίπεδα).

Πληθωριστικές πιέσεις, επιτόκια και εταιρική κερδοφορία

Ο S&P 500 βρίσκεται σε καθοδική πορεία από το ιστορικό υψηλό που σημείωσε στα μέσα Αυγούστου, καθώς οι αγορές αξιολογούν τις προοπτικές του πληθωρισμού, με την απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου να παραμένει κοντά στο 5%. Αν και το αργό πετρέλαιο WTI έχει υποχωρήσει κάτω από τα 100 δολάρια το βαρέλι, παραμένει αυξημένο κατά 43% σε σύγκριση με τα χαμηλά του Ιουλίου, ενώ η Federal Reserve προέβη πρόσφατα στην πρώτη αύξηση επιτοκίων μετά από τρία χρόνια.

Παρά τις πιέσεις, η αποφασιστικότητα της Fed να ελέγξει τις τιμές διατηρεί την εμπιστοσύνη των επενδυτών, με τον δείκτη να απέχει μόλις 2% από τα ρεκόρ του, αντλώντας στήριξη από τα ισχυρά αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου. Στο πλαίσιο αυτό, η Morgan Stanley επαναλαμβάνει τη σύστασή της για επενδύσεις σε μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης και ποιότητας, εστιάζοντας στις εταιρείες του κλάδου των υπηρεσιών και σε εκείνες που λειτουργούν με μοντέλα χαμηλής έντασης κεφαλαίου.