Ο Πόλεμος στη Μέση Ανατολή Ανατρέπει τις Διεθνείς Αγορές: Η Εικόνα σε Wall Street, Ευρώπη και Αθήνα

Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή και η επακόλουθη ενεργειακή κρίση προκάλεσαν σημαντικές αναταράξεις στις διεθνείς αγορές στοιχείων ενεργητικού, αλλά όχι με τον τρόπο που πολλοί αρχικά προέβλεπαν. Παρά την παραδοσιακή σχέση των επενδυτικών καταφυγίων με περιόδους κρίσεων, οι εξελίξεις τον τελευταίο χρόνο διέψευσαν τις προσδοκίες.

Κατά το τρίμηνο που ακολούθησε τις επιθέσεις ΗΠΑ και Ισραήλ κατά του Ιράν στα τέλη Φεβρουαρίου, οι μετοχές παρουσίασαν μια απροσδόκητη άνοδο, με πολλούς δείκτες να φτάνουν σε νέα ιστορικά υψηλά. Αυτό συνέβη μετά από μια αρχική κάμψη τον Μάρτιο. Αντίθετα, ο χρυσός, που συνήθως αποτελεί ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο, υποχώρησε κάτω από τα προπολεμικά επίπεδα. Τα ομόλογα υπέστησαν επίσης σημαντικές απώλειες, με τις αποδόσεις τους να αυξάνονται και τις τιμές τους να μειώνονται, μια εξέλιξη που είχε προβλεφθεί λόγω της ανάγκης προστασίας από τον πληθωρισμό και την αυξημένη αβεβαιότητα.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, στην τελευταία της έκθεση για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, επισήμανε ότι οι επενδυτές τείνουν να υποτιμούν τους γεωπολιτικούς, δημοσιονομικούς και μακροοικονομικούς κινδύνους, γεγονός που εξηγεί την πορεία των χρηματιστηρίων.

Η Εικόνα σε Wall Street, Ευρώπη και Αθήνα

Οι εξελίξεις στις αγορές μετοχών των ΗΠΑ καθόρισαν το κλίμα.

• Wall Street: Ο δείκτης S&P 500, αφού έφτασε σε χαμηλό έτους στις 30 Μαρτίου, σημείωσε ένα ισχυρό ράλι, φτάνοντας σε νέο ιστορικό υψηλό στις 7.520 μονάδες την προηγούμενη Τετάρτη. Η άνοδός του ξεπέρασε το 9% σε σχέση με τα τέλη Φεβρουαρίου και πλησίαζε το 10% από την αρχή του έτους.
• Ευρώπη: Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 κατέγραψε άνοδο 9,5% την προηγούμενη Τετάρτη σε σύγκριση με την έναρξη του πολέμου και 6,1% από την αρχή του 2026.
• Αθήνα: Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου ακολούθησε την γενική τάση, με άνοδο 4,1% και 11,8% αντίστοιχα.

Το «Καύσιμο» της Τεχνητής Νοημοσύνης και τα Εταιρικά Αποτελέσματα

Η Morgan Stanley αποδίδει την άνοδο των μετοχών στην ταχεία ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης (AI) και τις μαζικές επενδύσεις σε data centers. Οι πέντε μεγαλύτερες αμερικανικές εταιρείες τεχνολογίας αναμένεται να επενδύσουν 800 δις. δολάρια το 2026 και 1,16 τρις. δολάρια το 2027, ποσά που υπερδιπλασιάζουν τις προηγούμενες εκτιμήσεις. Αυτό οδήγησε σε εκρηκτική αύξηση της ζήτησης και των τιμών για μικροκυκλώματα (chips) μνήμης, ωθώντας τις μετοχές των κατασκευαστών τους σε νέα ύψη.

Ενδεικτικά:

• Samsung: +488% το τελευταίο 12μηνο
• SK Hynix: +1.028%
• Micron Technology: +859%

Η χρηματιστηριακή αξία των Samsung, SK Hynix και Micron Technology ξεπέρασε το 1 τρις. δολάρια τον Μάιο, ενώ κάτι αντίστοιχο είχαν επιτύχει ήδη η TSMC της Ταϊβάν και η Nvidia.

Επιπλέον, τα καλύτερα από τα αναμενόμενα εταιρικά αποτελέσματα ενίσχυσαν τα χρηματιστήρια. Στον S&P 500, τα κέρδη στο α’ τρίμηνο αυξήθηκαν 6% παραπάνω από τις προβλέψεις, οδηγώντας σε αναθεώρηση προς τα πάνω των προσδοκιών για την κερδοφορία.

Πληθωρισμός, Επιτόκια και οι Πιέσεις στα Ομόλογα

Η αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων οφείλεται στον πληθωρισμό και στην προσδοκία αύξησης των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες. Η απόδοση των 10ετών γερμανικών ομολόγων ανέβηκε από 2,65% στα τέλη Φεβρουαρίου σε 3,18% στις 18 Μαΐου.

Στην αύξηση των αποδόσεων συνέβαλαν επίσης:

• Ανησυχία για αύξηση των δημοσιονομικών ελλειμμάτων λόγω μέτρων στήριξης για την ενεργειακή κρίση.
• Μαζικές επενδύσεις στην AI που χρηματοδοτούνται μέσω εκδόσεων ομολόγων.

Γιατί ο Χρυσός Έχασε τον Ρόλο του «Καταφυγίου»

Ο χρυσός παρέμεινε κάτω από το υψηλό των 5.426 δολαρίων ανά ουγκιά που είχε σημειώσει τον Ιανουάριο του 2026. Μετά την αρχική του πτώση στις 26 Μαρτίου στα 4.361 δολάρια, η τιμή του παρέμενε γενικά κάτω από τα 4.500 δολάρια, με πτώση 17,5% την προηγούμενη Πέμπτη σε σχέση με την αρχή του πολέμου.

Οι κύριοι λόγοι για αυτή την απόκλιση από τον παραδοσιακό του ρόλο ήταν:

• Η απομάκρυνση της προοπτικής μείωσης των επιτοκίων από τη Fed.
• Η ραγδαία άνοδος των τιμών την τελευταία διετία.

Πηγή: ΑΠΕ-ΜΠΕ