Διεθνείς Οίκοι Αξιολόγησης: Η Ελληνική Οικονομία Ανακάμπτει Χάρη στις Επενδύσεις και τις Εξαγωγές
Οι διεθνείς οίκοι πιστοληπτικής αξιολόγησης αναγνωρίζουν τη σημαντική βελτίωση του παραγωγικού μοντέλου της ελληνικής οικονομίας τα τελευταία χρόνια. Η αύξηση των επενδύσεων και των εξαγωγών, σε συνδυασμό με τη βελτίωση της παραγωγικότητας, ενισχύουν την αναπτυξιακή δυναμική και τις προοπτικές της χώρας, οδηγώντας σε αναβαθμίσεις του αξιόχρεου και των προοπτικών της ελληνικής οικονομίας τον Σεπτέμβριο.
Η νέα αυτή αναπτυξιακή πορεία, που βασίζεται περισσότερο σε επενδύσεις και εξαγωγές σε σχέση με το παρελθόν, δημιουργεί ισχυρές προϋποθέσεις για τη μείωση του δημόσιου χρέους μέσω της επίτευξης πρωτογενών πλεονασμάτων στον προϋπολογισμό. Αυτό επισημάνθηκε από τους οίκους Moody’s, DBRS και Scope.
«Υπάρχουν αυξανόμενες ενδείξεις ότι η συνεχιζόμενη εστίαση των Αρχών σε διαρθρωτικές οικονομικές και θεσμικές μεταρρυθμίσεις αποφέρουν καρπούς με τη μορφή αυξημένης οικονομικής και δημοσιονομικής ανθεκτικότητας, η οποία υπερβαίνει τις τρέχουσες προσδοκίες μας», ανέφερε ο Moody’s στην ανακοίνωσή του στις 18 Σεπτεμβρίου, αναβαθμίζοντας τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας σε θετικές από σταθερές, διατηρώντας παράλληλα την επενδυτική βαθμίδα Baa1.
«Το αναπτυξιακό μοντέλο της Ελλάδας καθοδηγείται πλέον περισσότερο από τις επενδύσεις και είναι όλο και πιο υποστηρικτικό της παραγωγικότητας», πρόσθεσε ο αμερικανικός οίκος. Ο Moody’s τόνισε ότι η εκτίναξη των επενδύσεων μετά το 2020 ήταν ευρύτερη από την ώθηση που προσέφερε το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (ΤΑΑ). Σχεδόν τα δύο τρίτα της αύξησης των επενδύσεων (5 ποσοστιαίες μονάδες ως ποσοστό του ΑΕΠ) μετά το 2020 προήλθαν από ιδιωτικές επενδύσεις, γεγονός που υποδηλώνει ότι η στήριξη από το ΤΑΑ λειτούργησε ως καταλύτης παρά ως κύρια αιτία.
Ο Moody’s επεσήμανε επιπλέον την αλλαγή στη σύνθεση των Ξένων Άμεσων Επενδύσεων (ΞΑΕ) στην Ελλάδα, οι οποίες πλέον εστιάζουν λιγότερο στο real estate σε σύγκριση με το παρελθόν. Σύμφωνα με στοιχεία του ΟΟΣΑ, οι ΞΑΕ έφτασαν σε επίπεδο ρεκόρ 12,8 δισ. ευρώ το 2025.
Ιδιαίτερη αναφορά έκανε ο Moody’s στην αυξημένη συμβολή των μεγαλύτερων επιχειρήσεων (με πάνω από 50 εργαζόμενους) στο ελληνικό ΑΕΠ, φτάνοντας το 60% το 2024 από 45% το 2009. Αυτή η εξέλιξη είναι κρίσιμη, καθώς οι μεγαλύτερες εταιρείες βρίσκονται σε καλύτερη θέση για επενδύσεις σε τεχνολογία και δεξιότητες, για πρόσβαση σε ξένες αγορές και για διαφοροποιημένες πηγές χρηματοδότησης.
«Η μετάβαση αυτή δεν έχει ολοκληρωθεί ακόμη, αλλά το σωρευτικό αποτέλεσμά της αυξάνει την πιθανότητα ότι ο δυνητικός ρυθμός ανάπτυξης της Ελλάδας (που εκτιμούμε σε περίπου 1,5%) και η δημοσιονομική ανθεκτικότητά της θα μπορούσαν να υπερβούν τις τρέχουσες προσδοκίες μας».
Η σύγκλιση της παραγωγικότητας με τα ευρωζωνικά επίπεδα παραμένει μια βασική πρόκληση και στόχος για την ελληνική οικονομία, καθώς συνδέεται άμεσα με τη σύγκλιση των πραγματικών μισθών. Παρότι η παραγωγικότητα της εργασίας στην Ελλάδα έχει παρουσιάσει βελτίωση, παραμένει αισθητά χαμηλότερη από τον μέσο όρο της ΕΕ, όπως ανέφερε ο DBRS, ο οποίος στις 4 Σεπτεμβρίου αναβάθμισε τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας σε θετικές από σταθερές, διατηρώντας τη βαθμίδα ΒΒΒ. Σύμφωνα με την Eurostat, η παραγωγικότητα της εργασίας ανά απασχολούμενο στην Ελλάδα ανερχόταν στο 67% του μέσου όρου της ΕΕ το 2025 (βάσει αγοραστικής δύναμης). Ο DBRS πρόσθεσε ότι η εφαρμογή διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων τα τελευταία χρόνια έχει ενισχύσει την ανταγωνιστικότητα της Ελλάδας και αναμένεται να στηρίξει την αύξηση της παραγωγικότητας μεσοπρόθεσμα.
Στο ίδιο πνεύμα, ο γερμανικός οίκος Scope αναβάθμισε το αξιόχρεο της Ελλάδας στη βαθμίδα ΒΒΒ+, ένα βήμα πριν την κατηγορία Α. Ο Scope αναφέρθηκε στη βελτίωση της ανθεκτικότητας και των μεσοπρόθεσμων προοπτικών ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας, ενισχυμένες από τη συνεχή υλοποίηση μεταρρυθμίσεων, την ισχυρή επενδυτική δυναμική και τα σημαντικά επενδυτικά προγράμματα της ΕΕ. «Η Ελλάδα έχει σταθερά καλύτερες επιδόσεις από την ΕΕ τα τελευταία χρόνια, με αυξημένες ενδείξεις μεγαλύτερης ανθεκτικότητας σε σχέση με την προ πανδημίας περίοδο», σημείωσε, προσθέτοντας ότι «χρειάζονται περαιτέρω ενδείξεις» πως οι αυξημένες επενδύσεις θα οδηγήσουν σε διαρκή αύξηση της παραγωγικότητας και του δυνητικού ρυθμού ανάπτυξης.
Σύμφωνα με τον ερευνητικό σύμβουλο της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, Ντίνο Πινέλι, το πραγματικό ΑΕΠ της Ελλάδας αυξήθηκε κατά 10,8% από το 2019 έως το 2025, ξεπερνώντας την Ισπανία (10,2%) και την Ιταλία (6,4%), χώρες που έλαβαν επίσης ισχυρή στήριξη από το ΤΑΑ. Αντίστοιχα, οι χώρες της Ευρωζώνης με μικρότερες κατανομές πόρων από το ΤΑΑ παρουσίασαν αύξηση μόλις 5,4%.
Το συνολικό ποσοστό επενδύσεων στην Ελλάδα αυξήθηκε κατά 5,9 ποσοστιαίες μονάδες ως ποσοστό του ΑΕΠ την ίδια περίοδο, έναντι αύξησης 3,7% στην Ιταλία και 0,3% στην Ισπανία. Αντίθετα, για τις υπόλοιπες χώρες της Ευρωζώνης με μικρότερη κατανομή πόρων από το ΤΑΑ, το ποσοστό επενδύσεων μειώθηκε κατά 2%. Κατά συνέπεια, το ποσοστό επενδύσεων στην Ελλάδα συγκλίνει ταχύτατα με αυτό της Ευρωζώνης, το οποίο υπερβαίνει το 20% του ΑΕΠ, όπως επεσήμανε ο κ. Πινέλι.
Πηγή: ΑΠΕ-ΜΠΕ
