Στρατηγική Δανεισμού Ελληνικού Δημοσίου για το 2027: Περιορισμένες Εκδόσεις Ομολόγων και Σταθερή Δανειακή Πολιτική
Η δανειακή στρατηγική του Ελληνικού Δημοσίου για το 2027 αναμένεται να παραμείνει σε περιορισμένα επίπεδα, με τις εκδόσεις ομολόγων να κυμαίνονται περίπου στα ίδια επίπεδα με το 2026.
Όπως προβλέπεται στο Προσχέδιο του Κρατικού Προϋπολογισμού 2027, που κατατέθηκε στη Βουλή από τον Υπουργό Εθνικής Οικονομίας, Κυριάκο Πιερρακάκη, οι υψηλές ταμειακές διαθεσιμότητες του Δημοσίου και οι σχετικά μειωμένες χρηματοδοτικές ανάγκες για το 2027, μεταξύ άλλων λόγω πρόωρων αποπληρωμών, διαμορφώνουν μια δανειακή στρατηγική παρόμοια με αυτήν του προηγούμενου έτους.
Από την αρχή του τρέχοντος έτους, το Ελληνικό Δημόσιο έχει αντλήσει περίπου 7,5 δισεκατομμύρια ευρώ από τις αγορές μέσω ομολογιακών εκδόσεων.
Το καλοκαίρι του 2026, πραγματοποιήθηκε η πέμπτη πρόωρη αποπληρωμή δανείων του GLF (Greek Loan Facility). Η αποπληρωμή αφορούσε δάνεια με κυμαινόμενο επιτόκιο, περιλαμβάνοντας την αναλογική εξόφληση δανείων που λήγουν το 1ο και 2ο τρίμηνο του 2029, το 1ο και 2ο τρίμηνο του 2035, καθώς και την πλήρη αποπληρωμή δανείων που λήγουν τα έτη 2033 και 2034, με συνολικό ύψος 6,943 δισεκατομμύρια ευρώ. Επιπλέον, στις αρχές Οκτωβρίου 2026, ολοκληρώθηκε η πρόωρη αποπληρωμή δανείων του Ευρωπαϊκού Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (EFSF) ύψους 2,500 δισεκατομμυρίων ευρώ. Πριν από το τέλος του έτους, αναμένεται να ολοκληρωθεί η προαγορά ομολογιακού δανείου του Ελληνικού Δημοσίου, λήξεως Δεκεμβρίου 2027, ύψους 2,200 δισεκατομμυρίων ευρώ.
Όπως επισημαίνεται στο Προσχέδιο, κατά την εξόφληση των δανείων του Μηχανισμού Greek Loan Facility (GLF) τα τρία τελευταία χρόνια (2024, 2025, 2026), έγινε πλήρης αξιοποίηση του ποσού των 1,69 δισεκατομμυρίων ευρώ, το οποίο αποτελούσε το «αποθεματικό προσόδων από τις αγορές κεφαλαίου» (cash buffer), σύμφωνα με το ΑΠΕ-ΜΠΕ.
Οι παραπάνω εξελίξεις συνέβαλαν στη μείωση του χρέους της Κεντρικής Διοίκησης. Εκτιμάται ότι το χρέος θα διαμορφωθεί σε 411,579 δισεκατομμύρια ευρώ (157,1% του ΑΕΠ) στο τέλος του 2026, έναντι 406,181 δισεκατομμυρίων ευρώ (163,5% του ΑΕΠ) το 2025, σημειώνοντας μείωση 6,4 ποσοστιαίων μονάδων. Για το 2027, το χρέος της Κεντρικής Διοίκησης προβλέπεται να ανέλθει σε 406,252 δισεκατομμύρια ευρώ (147,9% του ΑΕΠ), παρουσιάζοντας μείωση 9,2 ποσοστιαίων μονάδων σε σχέση με το 2026.
Η στόχευση της δανειακής στρατηγικής περιλαμβάνει τη διασφάλιση της συνεχούς παρουσίας του Ελληνικού Δημοσίου στις διεθνείς αγορές κεφαλαίων, την έκδοση τίτλων υψηλής ρευστότητας με διατήρηση της εκτεταμένης φυσικής ωρίμανσής τους, τη μείωση των περιθωρίων δανεισμού και την ενίσχυση της αξιοπιστίας του ως κρατικού εκδότη στην Ευρωζώνη.
Παράλληλα, θα αξιοποιηθούν στο μέγιστο οι ευκαιρίες που προσφέρονται στο βραχυπρόθεσμο τμήμα της ευρωπαϊκής καμπύλης, καθώς και τα χαρακτηριστικά του ελληνικού χαρτοφυλακίου δημοσίου χρέους. Θα συνεχιστεί η πολιτική των πρόωρων αποπληρωμών, κυρίως δανείων από τον επίσημο τομέα (διμερή δάνεια με χώρες της Ευρωζώνης), με χρήση μέρους των ταμειακών διαθεσίμων. Βασικός στόχος είναι η αποπληρωμή αυτών των διμερών δανείων τουλάχιστον μία δεκαετία νωρίτερα από την ημερομηνία λήξης τους, δηλαδή έως το 2031, με απώτερο σκοπό τη μείωση του χρέους της Γενικής Κυβέρνησης τόσο σε απόλυτο μέγεθος όσο και ως ποσοστό του ΑΕΠ.
Για το επόμενο έτος, θα διατηρηθούν οι βασικοί μεσοπρόθεσμοι στόχοι διαχείρισης του χαρτοφυλακίου δημοσίου χρέους, όπως η πλήρης αντιστάθμιση του συναλλαγματικού κινδύνου για τα δάνεια εκτός ευρώ και η διατήρηση της υφιστάμενης αναλογίας χρέους σταθερού επιτοκίου στο σύνολο του χαρτοφυλακίου.
