Morgan Stanley: Πρόβλεψη για περαιτέρω επιδείνωση της Ευρωπαϊκής αγοράς ντίζελ

φωτ.: Reuters/Lucas Jackson

Η Morgan Stanley εκτιμά ότι οι προκλήσεις που αντιμετωπίζει η Ευρώπη με την αγορά ντίζελ πρόκειται να ενταθούν. Σύμφωνα με την ανάλυση του οίκου, μια σπάνια σύμπτωση μεγάλων προκλήσεων στην πλευρά της προσφοράς οδηγεί σε ρεκόρ στα περιθώρια διύλισης και σε μείωση των αποθεμάτων. Όπως αναφέρεται, «η αγορά είναι πραγματικά σφικτή», με τα μοντέλα προσφοράς και ζήτησης να προβλέπουν πτώση των ευρωπαϊκών αποθεμάτων ντίζελ σε χαμηλά πολλών ετών μέχρι το τέλος του έτους.

Η παγκόσμια αγορά ενέργειας έχει ταραχθεί αυτό τον μήνα από την αναζωπύρωση των εντάσεων μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, με τις τιμές των προϊόντων πετρελαίου να παρουσιάζουν μεγαλύτερη αύξηση σε σχέση με το αργό πετρέλαιο. Η σύσφιξη της αγοράς ντίζελ αποδίδεται σε πολλούς παράγοντες: διαταραχές στα Στενά του Ορμούζ, ουκρανικές επιθέσεις σε ρωσικά διυλιστήρια, και η απαγόρευση εξαγωγών ντίζελ που επέβαλε η Μόσχα.

«Το πραγματικό σημείο συμφόρησης στο πετρελαϊκό σύστημα αυτή τη στιγμή είναι η διύλιση, περισσότερο από ό,τι το αργό», τονίζουν οι αναλυτές της Morgan Stanley. Επισημαίνουν επίσης την ύπαρξη κάποιων μη πωληθέντων αποθεμάτων αφρικανικού πετρελαίου και την κατάσταση contango σε ορισμένα τμήματα της αγοράς (όπου οι τιμές των μελλοντικών συμβολαίων είναι υψηλότερες από τις άμεσες τιμές). «Το επίκεντρο όλων αυτών είναι η αγορά ντίζελ, και ιδιαίτερα η Ευρώπη».

Τα περιθώρια κέρδους διύλισης ντίζελ στη Βορειοδυτική Ευρώπη, γνωστά ως crack spreads, έχουν εκτοξευθεί σε επίπεδα ρεκόρ. Τα αποθέματα στην περιοχή αναμένεται να μειωθούν σταθερά από τον Αύγουστο, φτάνοντας τα 299 εκατομμύρια βαρέλια τον Νοέμβριο – το χαμηλότερο επίπεδο για αυτή την εποχή του χρόνου από τουλάχιστον το 2015.

Στο εξωτερικό, οι συνθήκες στην κινεζική βιομηχανία συμβάλλουν επίσης στη σφιχτή αγορά, καθώς τα διυλιστήρια επεξεργάζονται λιγότερο αργό πετρέλαιο. Η Morgan Stanley σημειώνει ότι «η Κίνα δεν προμηθεύει ποτέ απευθείας την Ευρώπη με ντίζελ», αλλά όταν «η Κίνα παράγει λιγότερο, απλώς υπάρχει λιγότερο προϊόν στο παγκόσμιο σύστημα για να διαρρεύσει προς τα δυτικά».

Παρ’ όλα αυτά, η Morgan Stanley προειδοποιεί ότι η στενότητα της αγοράς αντικατοπτρίζεται ήδη στις τιμές και συμβουλεύει τους επενδυτές να μην στοιχηματίζουν σε περαιτέρω άνοδο των τιμών από τα τρέχοντα επίπεδα.

moneyreview.gr

• Πετρέλαιο: Στα 90 δολ. το Brent εν μέσω των νέων εχθροπραξιών ΗΠΑ – Ιράν
• Υπάρχει πετρέλαιο, αλλά δεν υπάρχουν αρκετά διυλιστήρια – Η νέα απειλή για βενζίνη και ντίζελ
• Σε κίνδυνο η παγκόσμια ενεργειακή ασφάλεια αν δεν ανοίξει το Ορμούζ τις επόμενες εβδομάδες