Τράπεζα της Ελλάδος: Η ελληνική οικονομία αναμένεται να ξεπεράσει την ευρωζώνη έως το 2028, αλλά ο πληθωρισμός παραμένει πρόκληση
Η ελληνική οικονομία παρουσιάζει ρυθμούς ανάπτυξης ανώτερους του μέσου όρου της ευρωζώνης και εκτιμάται ότι θα διατηρήσει αυτή τη σταθερή πορεία έως το 2028, σύμφωνα με την Τράπεζα της Ελλάδος. Ωστόσο, η πρόσφατη δημοσίευση της ανάλυσης «Note on the Greek Economy» υπογραμμίζει ότι η αναζωπύρωση του πληθωρισμού, κυρίως λόγω των τιμών ενέργειας και υπηρεσιών, επισκιάζει τις θετικές προοπτικές και διατηρεί την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών στο επίκεντρο των ανησυχιών.
Σύμφωνα με τις προβλέψεις του Ευρωσυστήματος τον Σεπτέμβριο, το ΑΕΠ της Ελλάδας αναμένεται να αυξηθεί κατά 2% το 2026, 1,9% το 2027 και 2% το 2028. Η πρόβλεψη για το 2026, σε ένα περιβάλλον διεθνούς αβεβαιότητας και υψηλών τιμών ενέργειας, δείχνει ανθεκτικότητα, με την Ελλάδα να ξεπερνά την ευρωζώνη. Ενδεικτικά, στο δεύτερο τρίμηνο του έτους, το ελληνικό ΑΕΠ σημείωσε ετήσια αύξηση 1,9%, σε σύγκριση με 1,2% στην ευρωζώνη.
Οι βασικοί μοχλοί της ανάπτυξης, σύμφωνα με το ΑΠΕ-ΜΠΕ, θα είναι η ιδιωτική κατανάλωση, οι επενδύσεις και οι εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών. Τα στοιχεία του δεύτερου τριμήνου επιβεβαιώνουν αυτή την τάση: η κατανάλωση των νοικοκυριών αυξήθηκε κατά 1,7% ετησίως, οι επενδύσεις κατά 6,1% και οι εξαγωγές κατά 2,2%. Παρόλα αυτά, η ταχύτερη αύξηση των εισαγωγών σε σχέση με τις εξαγωγές περιόρισε τη συμβολή του εξωτερικού τομέα στην ανάπτυξη, τονίζοντας την ανάγκη ενίσχυσης της εγχώριας παραγωγής και της εξαγωγικής βάσης. Ιδιαίτερα θετική είναι η αναθεώρηση του μεριδίου των επενδύσεων στο ΑΕΠ για το 2025 στο 18%, από 16,9% προηγουμένως, στοιχείο που υποδηλώνει ότι η ανάπτυξη βασίζεται περισσότερο στην επέκταση της παραγωγικής βάσης.
Οι βραχυπρόθεσμοι δείκτες παραμένουν αισιόδοξοι. Ο δείκτης υπευθύνων προμηθειών (PMI) στη μεταποίηση διατηρήθηκε στις 54 μονάδες τον Σεπτέμβριο, σηματοδοτώντας επέκταση της δραστηριότητας, ενώ η βιομηχανική παραγωγή κατέγραψε αύξηση 5,8% τον Αύγουστο σε ετήσια βάση. Η απασχόληση ενισχύθηκε και η ανεργία υποχώρησε στο 7,4% τον Αύγουστο. Επιπλέον, οι δημόσιες επενδύσεις και οι πόροι του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας αναμένεται να στηρίξουν τη ζήτηση, ενώ τα δημοσιονομικά μέτρα του 2026 στοχεύουν στην αύξηση του διαθέσιμου εισοδήματος.
Το σημαντικότερο άμεσο ρίσκο παραμένει ο πληθωρισμός. Ο εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή ανήλθε στο 5,1% τον Σεπτέμβριο, από 3,7% τον Αύγουστο, και στο εννεάμηνο Ιανουαρίου-Σεπτεμβρίου διαμορφώθηκε κατά μέσο όρο στο 3,8%. Η επιτάχυνση αυτή συνδέεται κυρίως με την απότομη αύξηση του ενεργειακού κόστους, αλλά και με την επίμονη άνοδο των τιμών στις υπηρεσίες, η οποία αντανακλάται στον πληθωρισμό πέρα από τις διακυμάνσεις των καυσίμων.
Για το σύνολο του 2026, το Ευρωσύστημα προβλέπει πληθωρισμό 3,5%, με τις τιμές ενέργειας και υπηρεσιών να ασκούν ανοδική πίεση. Στη συνέχεια, αναμένεται αποκλιμάκωση στο 2,7% το 2027 και στο 2,2% το 2028, υπό την προϋπόθεση μετριασμού των διεθνών τιμών ενεργειακών εμπορευμάτων. Ωστόσο, νέες γεωπολιτικές εντάσεις ή παρατεταμένη άνοδος του ενεργειακού κόστους θα μπορούσαν να ανατρέψουν αυτές τις προβλέψεις.
Το κρίσιμο στοίχημα για την ελληνική οικονομία είναι η ικανότητα να μετατρέψει την επενδυτική δυναμική και την ανθεκτική εγχώρια ζήτηση σε διατηρήσιμη παραγωγικότητα, χωρίς ο πληθωρισμός να διαβρώσει τα εισοδήματα και να περιορίσει την κατανάλωση.
